Europska središnja banka (ECB) možda će morati sniziti kamatne stope na “malo ispod” dva posto zbog prijetnji globalnih trgovinskih ratova koji bi mogli pritisnuti potrošačke cijene, rekao je Pierre Wunsch, guverner Belgijske središnje banke prije sastanka ECB-a 5. lipnja.
Pierre Wunsch kao guverner Belgijske središnje banke i član ECB-a aktivno sudjeluje u donošenju odluka o kamatnim stopama te zagovara oprezno, ali prilagodljivo pristupanje monetarnoj politici u svjetlu trenutačnih ekonomskih izazova.
Zaokret u stavu
Wunsch je naveo da zbog ekonomskih šokova i nesigurnosti u rastu možda treba biti “blago poticajan”, što bi moglo značiti snižavanje ključne kamatne stope depozitne olakšice na malo ispod dva posto. ECB je od lipnja već sedam puta smanjio kamatne stope, s četiri posto na 2,25 posto. Tržišta trenutačno očekuju da će ECB u lipnju smanjiti kamatne stope za četvrtinu postotnog boda, a zatim još jednom u drugoj polovici godine, što bi depozitnu stopu spustilo na 1,75 posto. Neki ekonomisti predviđaju da bi ECB mogao ponovno povećati kamate 2026. godine.
Wunsch je rekao da ga ti tržišni izgledi ne iznenađuju i da bi se, prema njegovu tumačenju, oko kraja 2025. godine ECB mogao blago poticajno postaviti. Wunsch je prije bio poznat po “predatorskom” stavu, ali je sada otvoren za mogućnost blagog snižavanja kamata kako bi monetarna politika bila poticajnija u uvjetima nesigurnosti i negativnih šokova. Ipak, ne vidi potrebu za većim rezovima od pola postotnog boda u skoroj budućnosti.
Njegove izjave o daljnjem snižavanju kamatnih stopa značajan su zaokret u odnosu na njegov prijašnji stav. U veljači je, naime,izjavio da ECB ne bi trebao “automatski spuštati kamate do dva posto bez razmišljanja”.
Wunsch je objasnio da su događaji od Trumpovih najava tarifa 2. travnja stvorili jasne “rizike prema dolje za inflaciju” u eurozoni, kao i dodatne prijetnje gospodarskom rastu. Inflacija u eurozoni ostala je u travnju malo iznad cilja ECB-a od dva posto, na 2,2 posto, iako su niže cijene nafte i jačanje eura prema dolaru mogli usporiti rast potrošačkih cijena. Jači euro učinio je uvoz jeftinijim za europske potrošače, što bi moglo usporiti inflaciju, a sličan učinak imaju pad cijena energije i mogućnost jeftinije robe iz Kine, dodao je Wunsch.
Otvorene mogućnosti
Njemački planovi za zaduživanje od bilijun eura za jačanje vojske i infrastrukture neće kratkoročno nadoknaditi pritiske trgovinskih ratova na inflaciju.
Wunsch je upozorio da čak i u trgovinskom sporazumu Velike Britanije i SAD-a Trumpove “recipročne tarife” iznose 10 posto, što je značajno i vjerojatno će dovesti do nižeg rasta u SAD-u, potencijalno viših cijena i manje učinkovitih lanaca vrijednosti.
Zaključno, Wunsch nije trenutačno zagovornik velikih rezova kamatnih stopa, ali je otvoren za mogućnost da ECB kamate spusti ispod dva posto ako bude potrebno.
