Dugotrajna suša na tržištu inicijalnih javnih ponuda (IPO) na Londonskoj burzi natjerala je bankare londonskog Cityja na zaokret prema savjetodavnim uslugama, restrukturiranju i akvizicijama. “Plima se promijenila. Nekada smo bili snažno oslonjeni na prihode od IPO-a, a sada više zarađujemo kroz savjetovanje,” izjavio je Bidhi Bhoma, zamjenik izvršnog direktora Panmure Liberuma, nastalog spajanjem s Panmure Gordonom, piše Financial Times.
U prvih šest mjeseci 2025. prikupljeno je tek 8,8 milijardi funti kroz IPO-e i sekundarne emisije, što je najniža razina u tri desetljeća. Na glavnom tržištu realizirana su tri IPO-a, a na AIM-u sedam. Za usporedbu, 2021. godini ih je bilo 125.
Londonska kriza nije izolirani događaj – sve izdašnije količine privatnog kapitala omogućuju kompanijama dulji ostanak izvan burze, a odluke Fluttera i Wisea, primjerice, da izađu na burzu u New Yorku bile su dodatni udarac na privlačnost britanske prijestolnice.
Sve više savjetovanja
U nedostatku IPO-a, bankari se okreću sekundarnim plasmanima, privatnim IPO-ima i savjetovanju oko preuzimanja. Henrik Johnsson iz Deutsche Numisa naglašava da poslovanje sve više ovisi o prihodima “koji nisu toliko vidljivi kao IPO-i”. Bhoma pak navodi da Panmure Liberum danas 56 posto prihoda ostvaruje savjetovanjem, dok je 2021. udio iznosio 25 posto.
Sekundarno trgovanje snažno je poraslo: 2024. je na glavnom tržištu Londonske burze prodano 14,6 milijardi funti udjela, više nego dvostruko u odnosu na ranija razdoblja. Banke posreduju i u privatnim IPO-ima, gdje se dionice plasiraju odabranim ulagačima, zaobilazeći javni proces.
Čak je i sama Londonska burza promijenila poslovni model – nakon preuzimanja Refinitiva 2019., većina prihoda dolazi od prodaje financijskih podataka bankama, brokerima, fond menadžerima i drugima, dok kotacije dionica čine tek 4,6 posto ukupnih prihoda.
I LSE promijenio model
Za razliku od velikih američkih banaka koje se mogu osloniti na trgovanje i druge linije poslovanja, srednje velike britanske kuće snažno ovise o prikupljanju kapitala na burzi te posljedično prolaze kroz konsolidaciju. Nakon što je Deutsche Bank kupio Numis, uslijedila su spajanja Panmure Gordona i Liberuma te FinnCapa i Cenkosa.
Unatoč izazovima, u Cityju postoji oprezan optimizam. “Ne očekujemo bujicu inicijalnih javnih ponuda u 2025., ali u 2026. očekujemo poboljšanje,” poručuje Bhoma. No, mnogi se ironično prisjećaju rekordne 2021. kada je broj uvrštenja “svima uništio život jer smo radili previše”, zaključuje jedan londonski bankar
