Rastuća euforija oko umjetne inteligencije (AI) potiče strahove da bi trenutni investicijski bum mogao naglo završiti, ostavljajući za sobom velike gubitke. Utrka za dominacijom u ovom sektoru pretvorila se u skupo natjecanje koje tehnološke divove stavlja u svojevrsnu “zatvorenikovu dilemu”, kako navodi Business Insider.
Utrka ulaganja
Tony Yoseloff, glavni investicijski direktor hedge fonda Davidson Kempner Capital Management, koji upravlja s oko 37 milijardi dolara, opisao je situaciju kao zamku iz koje je teško pobjeći.
“Prisiljeni ste ulagati jer vaši konkurenti ulažu. Ako zaostanete, gubite konkurentsku prednost“, izjavio je Yoseloff u podcastu Goldman Sachsa “Exchanges”.
On ističe kako ova dinamika potrošnje ne pogađa samo Silicijsku dolinu. Budući da mali broj tehnoloških megakompanija dominira američkim tržištem dionica, njihovo ponašanje danas utječe na gotovo svakog ulagača na svijetu.
Čekanje na stvarnu korist
Yoseloff ne odbacuje umjetnu inteligenciju kao puku pompu, već je smješta u širi kontekst povijesnog tehnološkog napretka. Podsjeća kako je od popularizacije osobnih računala 1980-ih trebalo proći gotovo desetljeće da bi se vidio značajan porast produktivnosti na radnim mjestima. Slično tome, nakon masovnog širenja interneta, na ekonomske benefite čekalo se pet do šest godina.
Ako se povijest ponovi, stvarna ekonomska korist od današnjeg AI buma mogla bi biti godinama daleko. Unatoč tome, Yoseloff upozorava da se tržišta ponašaju kao da je isplativost ulaganja neizbježna i vrlo blizu.
“Pitanje koje si postavljam jest: Hoće li u nekom trenutku doći do ‘AI posrtanja’? Hoće li se ulagači zapitati kako se točno troše milijarde dolara kapitalnih ulaganja?”.
Hoće li tržište imati strpljenja?
Iako su ogromna ulaganja u AI potaknuta od strane nekih od financijski najzdravijih kompanija na svijetu, koje si mogu priuštiti reinvestiranje gotovine, javna tržišta možda neće biti toliko strpljiva.
“Što će se dogoditi kada tržište počne preispitivati pretpostavke o povratu na ova ulaganja? Koliko će dugo biti spremno čekati na te povrate?” pita se Yoseloff.
On trenutnu situaciju uspoređuje s ranijim “dot-com” balonom i “nifty fifty” erom, koje su karakterizirale ekstremna tržišna koncentracija i entuzijazam prema revolucionarnim tehnologijama. Iako su ti trendovi bili utemeljeni na stvarnim inovacijama, ulagačima je trebalo i do 15 godina da povrate svoj novac.
Yoseloffovi komentari dolaze usred šire rasprave o tome guraju li masivne investicije u AI tržište dionica u novi balon.
Čak i neki od vodećih ljudi u industriji, poput izvršnog direktora tvrtke OpenAI, Sama Altmana, pozivaju na oprez zbog prevelikog uzbuđenja, iako i sami priznaju ogroman potencijal tehnologije.
“Jesmo li u fazi u kojoj su ulagači kolektivno previše uzbuđeni oko AI-ja? Moje mišljenje je da jesmo,” rekao je Altman novinarima, dodajući da je to istovremeno “najvažnija stvar” koja se dogodila u dugo vremena.
Slično razmišlja i suosnivač Microsofta, Bill Gates, koji je trenutno okruženje usporedio s internetskim balonom kasnih 90-ih, upozorivši da će “ogroman broj ovih ulaganja završiti kao slijepa ulica.”
Dok potencijal umjetne inteligencije ostaje neosporan, povijest nas uči da put od inovacije do profitabilnosti može biti dug i neizvjestan. Pitanje je samo imaju li današnji ulagači strpljenja čekati, ili nas čeka još jedno pucanje tehnološkog balona.
