Tržište bitcoina bilježi neuobičajenu aktivnost, što ukazuje na povećano prihvaćanje spot ETF-ova koji kotiraju na američkoj burzi za isključivo usmjerene igre, a ne za arbitražne strategije.
Od 20. studenoga, ETF-ovi su zabilježili snažan dnevni porast – osim 25. i 26. studenog – ostvarujući preko 3 milijarde dolara neto priljeva, prema izvoru podataka Farside Investors. U utorak je BlackRockov IBIT zabilježio neto priljev od 693,3 milijuna dolara, najviše od tog razdoblja, čime je životni zbroj dosegao 32 dolara. 8 milijardi.
U međuvremenu, otvoreni interes za CME futures pao je za gotovo 30.000 BTC (3 milijarde dolara) na 185.485 BTC, prema izvoru podataka Glassnode.
Razlika je neuobičajena i može biti znak da sudionici na tržištu kupuju ETF-ove kao izravnu bikovsku igru, a ne kao dio cjenovno neutralne cash-and-carry strategije.
Otkako su ETF-ovi debitirali u siječnju, institucije su ih prvenstveno koristile za postavljanje te strategije, uključujući dugu poziciju u ETF-u i kratku poziciju u CME futures. Suprotstavljena stajališta omogućuju institucijama da u svoje džepove stave premiju na terminske ugovore, a zaobilaze cjenovne rizike. Zato su se priljevi ETF-a i otvorene kamate CME-a kretali u tandemu.
Carry yield je i dalje atraktivan
Imajte na umu da je strategija prijenosa još uvijek atraktivna, nudeći prinose daleko privlačnije od američkih 10-godišnjih trezorskih zapisa ili prinosa od ulaganja u ether.
U trenutku pisanja, godišnja tromjesečna baza CME-ovih BTC fjučersa bila je 16%. Drugim riječima, postavljanjem cash and carry trgovine zaradit ćete 16%, iako je to daleko od stvarnog držanja kriptovalute, koja je ove godine porasla za više od 100%.
Cash-and-carry prinos, predstavljen terminskom premijom, dosegao je vrhunac iznad 20% u prvom tromjesečju.
