Evgeny Gaevoy započeo je karijeru u tradicionalnim financijama, specijalizirajući se za stvaranje tržišta i trgovanje. No, do 2016. godine, vidjevši neučinkovitost naslijeđenih financijskih sustava i potencijal za disintermedijaciju, Gaevoy je shvatio da postoji prilika da stvori nešto potpuno novo i bolje.
S iskustvom u izgradnji europskog ETF -a tvrtke Optiver tvrtke Optiver – jedno od najvećih u EU – odlučio je pokrenuti algoritamsku trgovačku tvrtku namijenjenu doba digitalne imovine. Od 2017. godine, Wintermute je od tada prerastao u jedan od najvećih pružatelja algoritamskih trgovanja i likvidnosti u kripto, obradujući više od 5 milijardi USD dnevnog volumena trgovanja i pružajući duboku likvidnost 50+ trgovačkih mjesta na centraliziranoj i decentraliziranoj razmjeni.
Ovu seriju donosi vam konsenzus Hong Kong. Dođite i doživite najutjecajniji događaj u Web3 i digitalnoj imovini, veljača.18-20. Registrirajte se danas i uštedite 15% s kodom Coindesk15.
Ovdje, Gaevoy, koji će govoriti u konsenzusu Hong Konga, raspravlja o tome kako se azijska kripto tržišta razlikuju od onih na zapadu, kako predviđa da će se AI koristiti u trgovanju i izradi tržišta i kako Wintermute reagira na rastuću fragmentaciju likvidnosti u višestrukim Blockchains.
Ovaj je intervju kondenziran i lagano uređen radi jasnoće.
Što vas je dovelo do početka Wintermutea?
Počeo sam gledati u blockchain oko 2016. godine, što je relativno kasno u usporedbi s nekim ranim posvojiteljima. U to vrijeme bio sam u tradicionalnim financijama i ono što me je stvarno zanimalo bilo je distermiranje – rezanje neučinkovitosti čuvara i glavnih brokera, koji su bili bolno spori u načinu na koji su djelovali. Blockchain se činio kao sjajan način da to poremeti.
Ali tada se sve osjećalo vrlo teorijsko. Tek 2017. godine stvarno sam ušao u kriptovalutu. Napustio sam posao, počeo gledati oko sebe i kupio malu količinu bitcoina na Coinbase – samo da bih ga testirao. Tada se udvostručila u cijeni za tjedan ili dva, a jedva sam obraćala pažnju jer je volatilnost bila tako suluda u usporedbi s onim na koju sam navikla u TRTUMFI.
U izradi tržišta TRTINFI, možda postoji 10 dana u godini kada stvari postanu zaista uzbudljive-kada tržišta kreću 3-4%, a to se smatra velikom. Ali u kriptovalutama se takav pokret stalno događa. Pa sam shvatio, znam trgovanje prop-om, znam izradu tržišta i volim graditi stvari ispočetka-pa zašto ne bih izgradio posao koji stvara tržište u kriptovalutama? Tako je postala Wintermute.
Aktivno ste se bavili zapadnim i azijskim tržištima – koje su najveće razlike koje ste primijetili između njih dvojice?
Regulacija, sve još uvijek prvenstveno upravljaju SAD čak i u Aziji, većina tvrtki gleda što SAD radi, a ne postavljaju vlastiti neovisni tečaj.
Kada je riječ o OTC -u i institucionalnom trgovanju, Kina je najveći komad koji nedostaje. Kineskim institucijama i korporacijama još uvijek ne smiju dodirivati kriptovalute, a sve dok Kineska Komunistička partija ne promijeni svoj stav, od tamo nećemo vidjeti odgovarajuće institucionalne tokove.
Koje ključne prilike vidite kako izlazi iz Azije trenutno?
Trenutno je najzanimljiviji razvoj kako se određene zemlje na smislene načine otvaraju kriptovalutama. Japan postaje sve privlačniji zbog poboljšanih poreznih politika za kriptovalute. Smanjivanjem poreznih opterećenja na Crypto Holdings, zemlja olakšava i tvrtkama i pojedincima da sudjeluju na tržištu bez pretjeranih financijskih kazni. Ovo je značajan potez koji bi mogao pokrenuti likvidnost i institucionalnu uključenost.
Južna Koreja je još jedan uzbudljiv slučaj, uglavnom zbog svog masovnog maloprodajnog tržišta. Međutim, veliko ograničenje je da su proizvođači stranog tržišta i dalje ograničeni na integraciju s lokalnim razmjenama. Ako bi regulatori omogućili sudjelovanje vanjskih davatelja likvidnosti, to bi moglo otključati ogromnu količinu likvidnosti. U ovom trenutku, korejske razmjene ostaju prilično izolirane, zbog čega još uvijek vidimo pojave poput Kimchi Premium – izravni rezultat strukturnih prepreka koje sprječavaju da globalna likvidnost slobodno prolazi na tržište.
Hong Kong, s druge strane, igra jedinstvenu ulogu kao pilot program za Kinu. Dok Kina još uvijek službeno zabranjuje kriptovalute, Hong Kong uspostavlja regulirana tržišta i institucionalne okvire koji bi mogli poslužiti kao testiranje kako bi se Kina u budućnosti mogla baviti kriptovalutama. To čini Hong Kong važnom regijom za gledanje, posebno u smislu institucionalnog usvajanja.
Ključna stvar za gledanje je kako se razvijaju ta tržišta, jer svaka nude različite ulazne točke u azijski ciklus kripto usvajanja-Japan privlači institucije s poreznim poticajima, Koreja je maloprodajno tržište s potencijalnim otključavanjem likvidnosti, a Hong Kong je regulatorno regulatorno Eksperiment koji bi mogao imati šire posljedice za Kinu.
Koji su neki od manje poznatih ili neočekivanih katalizatora koji pokreću usvajanje kriptovaluta i likvidnost u Aziji?
Najveće iznenađenje za mene je da mnoge pripovijesti koje vidimo na Crypto Twitteru i iz VC -a ne odražavaju ono što se zapravo događa na terenu.
Sjajan primjer su Tron i Tether. U Aziji i Latinskoj Americi, USDT na Tronu je najčešće korištena kripto imovina za plaćanja, posebno za nebankarske i one koji žele izbjeći devalvaciju valute. Ali na zapadu nitko ne govori o tome. Postoji i puno projekata i DeFI protokola koji se zanemaruju u komori Western Echo, ali u Aziji djeluju zaista dobro. Zato mislim da je ključno zadržati puls o onome što se događa u Aziji, a ne samo oslanjajući se na zapadne pripovijesti.
Mislite li da će AI ikada autonomno voditi čitavu operaciju tržišta?
AI se već široko koristi u trgovanju, a prošlo je već dugo vremena. Strojno učenje nije ništa novo – tvrtke ga godinama koriste u trgovini prop. Ono što je sada drugačije je koliko napredniji AI modeli dobijaju i koliko sirove računalne snage baca se na problem.
Uzmimo za primjer XTX (još jedna algoritamska trgovačka tvrtka) – imaju suludu količinu GPU -a posvećenih strojnom učenju. Čak grade ogromne podatkovne centre u Finskoj samo kako bi pokrenuli svoje AI modele. To nije nešto potpuno novo u trgovini, ali ljestvica na kojoj se raspoređuje brzo se povećava.
Hoće li AI u potpunosti zamijeniti ljudske trgovce? Ne mislim tako-barem ne u sljedećih 5-10 godina. Najveći ograničavajući faktor je koliko zapravo možete automatizirati.
Trenutno imate različite stilove tvrtki za izradu tržišta-neke se jako oslanjaju na AI, dok drugi još uvijek imaju puno ljudskog doprinosa. Wintermute pada negdje u sredini. Koristimo AI tamo gdje to ima smisla, ali još uvijek je uključeno puno ljudskih odlučivanja, pogotovo kada je u pitanju dinamika tržišta koju AI još ne razumije u potpunosti.
Pravi izazov je prilagođavanje AI tržištu poput Crypto -a, koje je i dalje vrlo nepredvidivo i nedostaje strukturiranih skupova podataka kojima tradicionalne financijske tvrtke imaju pristup. AI je sjajan u prepoznavanju uzoraka, ali još uvijek se bori s crnim labudovima i vrlo nestabilnim tržištima. Sve dok AI ne dosegne razinu u kojoj se može u potpunosti prilagoditi neočekivanim promjenama na tržištu, ljudi će i dalje igrati važnu ulogu.
Kako se WinterMute približava izazovu likvidnosti postajući sve više fragmentirana na različitim blockchainima?
Na WinterMuteu, naša temeljna strategija je olakšati i promovirati što više raznolikosti kada je riječ o blockchainima, centraliziranim razmjenama i decentraliziranim razmjenama. Ne doživljavamo fragmentaciju kao lošu stvar – zapravo stvara više mogućnosti za nas.
Trenutno smo povezani sa svim glavnim centraliziranim razmjenama, ogromnim rasponom OTC -ovih stranaka i desetaka definalnih ekosustava. Ova raznolikost je naša konkurentska prednost. Umjesto da čekamo da se tržište konvergira, prihvaćamo fragmentaciju i pozicioniramo se da budemo svugdje likvidnost.
Mogu li stvari s vremenom postati više centralizirane? Možda, ali ne mislim da, barem ne na način na koji Tradfi djeluje. U tradicionalnim financijama imate CME za derivate, nekoliko dominantnih burzi i relativno mali broj ključnih igrača.
Crypto je drugačiji. To je inherentno decentralizirano i mislim da će tako ostati. Uvijek će biti novih blockchaina, novih mjesta trgovanja i novih bazena likvidnosti. Umjesto da se sve objedini u nekoliko velikih igrača, mislim da ćemo vidjeti kontinuirano širenje ekosustava – a tvrtke poput Wintermutea trebaju biti dovoljno agilne da rade u svima njima.
O čemu se najviše uzbuđuje razgovarati na pozornici u Hong Kongu?
Jedna od stvari o kojoj bih želio razgovarati je tržišna struktura i uloga proizvođača tržišta u kriptovalutama. Postoji toliko zabluda o tome što radimo. Na primjer, ako krenete na Crypto Twitter, vidjet ćete ljude koji optužuju proizvođače tržišta da uzrokuju nesreće cijena, što jednostavno ne funkcionira. Postoji ogroman nerazumijevanje o tome što proizvođači tržišta zapravo rade, kako djelujemo i kako pružamo likvidnost. Htio bih razdvojiti neke od tih mitova, objasniti kako tržište zaista funkcionira i možda čak osporiti neke lažne narative koji su vani.
