Crypto Mid-Caps se bore. Dok neki ulagači digitalne imovine mogu tražiti skrivene dragulje i buduće powerhouse u sljedećem nivou tržišne kapitalizacije i likvidnosti, ta potraga uglavnom nije nagrađena. Nadalje, srednji kapci su dali značajno veću volatilnost. Manje nagrade, više rizika. Što daje?
Je li ovo ogledalo dominacije “mag 7” u dionicama, nedostatak obećavajuće imovine u srednjem sloju ili samo budućnost financija koja je trebala duže da donesu voće nego što smo ranije mislili?
Čitate Crypto Long & Short, naš tjedni bilten koji sadrži uvide, vijesti i analize profesionalnog ulagača. Prijavite se ovdje kako biste ga svake srijede dobili u pristigloj pošti.
Definiramo segmente veličine koristeći Coindesk 20 i Coindesk 80 indeksa. Coindesk 20 bilježi performanse vrhunskih digitalnih imovina s nekim ograničenjima za promicanje usvajanja na mnogim mjestima i proizvodima – konkretno, bez Memecoina, pristup američkim investitorima, odabir razmjene popisa i likvidnosti u određenim parovima. Coindesk 80 bilježi sljedeći 80 imovina vanjski Coindesk 20 – još uvijek razumno velik i još uvijek mjerljivo tekući s manje ograničenja i više trgovačkih parova. Drugim riječima, srednji kapci.
Oba indeksa imaju osnovni datum od 4. listopada 2022. i osnovnu vrijednost od 1000. Od ovog pisanja, Coindesk 20 sjedi na oko 3200. Coindesk 80 sjedi na 970. Pročitali ste to pravo: indeks Coindesk 20 donio je povrat od 320% od svog osnovnog datuma, dok indeks Coindesk 80 ima izgubljen 3%.
Volatilnost Coindeska 80 sjedi znatno iznad one Coindesk 20, iako njegovi obrasci slijede one ostalih indeksa i glavnih bitcoina i etera.
Koje su te teške digitalne imovine u segmentu srednje kapice? Loše osmišljene platforme? Neozbiljni projekti? Ne baš. Iako u mješavini postoje neki vrlo nestabilni memekoini (gledam vas, PNUT), mnogi su sastojci imena kućanstava.
Ako suzimo svoje mišljenje na godišnju izvedbu trenutnih sastavnih dijelova (Coindesk 80 je obnovljen 31. siječnja), vidimo da je samo jedan sastojak u godini, ali mnogi od čelnika (i zaostajanja) su imena koje imamo poznato neko vrijeme.
Naravno, utvrđivanje temeljnog uzroka slabijeg učinka srednje kapice jednako je teško u kriptovalutama kao i u drugim klasama imovine. Iako je veličina jedan od tri klasična Fama-francuska faktora (sugerirajući da dionice s malim kapima trebaju nadmašiti), nije uvijek pokazano u performansama.
Sumnjamo da, iako će kripto zajednica trgovati gotovo sve, to ima tendenciju ulagati U najvećem, najdugovječnijem i najpoznatijim imenima. Regulatorni smještaj (npr. ETFS) također će slijediti ovaj obrazac, što će dovesti do šireg skupa ulagača.
Da li ovo sugerira da će nagib velikih kapitala u ulaganju u digitalnu imovinu-obrnuto faktora veličine Fama-francuske veličine-donijeti višak prinosa? Vidjet ćemo, ali u međuvremenu možemo paziti na vrijednosti Coindesk 20 i Coindesk 80.
