U tradicionalnim financijama, “stopa bez rizika”, kamatna stopa koju investitor može očekivati da će zaraditi na ulaganju koja ima nulti rizik, služi kao temeljna mjerilo za sve ulagačke odluke. Danas je DeFi tiho uspostavio vlastiti ekvivalent: Osnovna stopa za pozajmljivanje stabilnosti.
Pojava ove nove osnovne stope nije samo prolazni trend-to je strukturni pomak koji izaziva tradicionalnu financiju demonstrirajući tržišno vođenu održivost visokoprivedenih tržišta novca s niskim rizikom. Ponekad su prinosi na glavnim platformama poput Morpho-a dosegli 12-15% APY za pozajmljivanje USDC-a, što značajno nadmašuje 4-5% koje su ponudile američke riznice. Ova premija postoji ne iz viška rizika ili složenog financijskog inženjerstva, već iz istinske tržišne potražnje za zaduživanjem Stablecoin-a.
Čitate Crypto Long & Short, naš tjedni bilten koji sadrži uvide, vijesti i analize profesionalnog ulagača. Prijavite se ovdje kako biste ga svake srijede dobili u pristigloj pošti.
Tržišna dinamika prinosi prinosi
Porast strategija poljoprivrede s visokim prinosom, posebno onih koji uključuju Ethena-ov sintetički dolar (SUSDE), bio je ključni pokretač iza povišenih stopa zajmova za stabibloin. Tijekom prošle godine, američki USDE i ubačeni USDE (SUSDE) donijeli su prinose u rasponu od 20-30% APY, što je potaknulo značajnu potražnju za zaduživanjem Stablecoin-a. Ovaj zahtjev dolazi od trgovaca koji imaju za cilj uhvatiti širenje stvoreno tim visokim prinosima.
Ono što Ethenu izdvaja jest njegova sposobnost da uhvati naknade za financiranje koje tradicionalno tvrde centralizirane burze. Nudeći SUSDE, Ethena omogućava sudionicima DeFI -a da iskoriste profit od trgovaca koji plaćaju visoke stope financiranja kako bi dugo išli na glavnoj imovini poput ETH, BTC i SOL. Ovaj proces demokratizira pristup tim profitima, omogućujući sudionicima DeFI -a da koristi jednostavno držeći SUSDE.
Sve veća potražnja za SUSDE -om pokreće više kapitala u ekonomiju Stablecoin, što zauzvrat povećava stope prinosa na platformama poput AAVE i Morpho. Ova dinamika ne samo da koristi zajmodavce, već i jača širi definijski ekosustav povećavajući prinos i likvidnost na tržištu stabiblecoin pozajmljivanja.
Povrat prilagođen riziku u perspektivi
Iako dvoznamenkasti prinosi mogu podići obrve, profil rizika ovih mogućnosti pozajmljivanja značajno je sazrio. Vodeći protokoli na tržištu novca pokazali su otpornost kroz više tržišnih ciklusa, s robusnim mehanizmima likvidacije i vremenski testiranim pametnim ugovorima. Primarni rizici – ranjivost pametnih ugovora i stabilno -ovisno – dobro se razumiju i mogu se upravljati diverzifikacijom portfelja kroz protokole i tipove Stablecoin -a.
Godišnja usporedba prinosa – tradicionalni fiksni dohodak u odnosu
30-dnevni prosjek od 1. veljače 2025
Izvor: Podaci o tradicionalnim tržištima s Bloombergovog terminala, Defini prodaje podatke iz trezora.fyi
Implikacije na tradicionalne financije
Za menadžere bogatstva i financijske savjetnike, ovi događaji predstavljaju i priliku i izazov. Sposobnost pristupa stabilnim, transparentnim prinosima koji značajno nadmašuju tradicionalne proizvode s fiksnim dohotkom zahtijeva pažnju. Kako se infrastruktura za institucionalno sudjelovanje u DeFi-u i dalje poboljšava, ti prinosi mogu postati sve relevantniji za portfelje usmjerene na dohodak. Iako su prinosi vrlo reagirani na tržišne cikluse, posebno dinamiku stope financiranja, fluktuacije su i dalje uobičajene. Međutim, učinkovitost i transparentnost tržišta novca na lancu sugeriraju da bi značajne premije u odnosu na tradicionalne alternative dugoročno mogla biti održiva.
Kako defini infrastruktura sazrijeva, ova tržišta novca na lancu ne mogu poslužiti samo kao održiva alternativa proizvodima s fiksnim dohotkom-oni bi mogli postati novi standard za transparentne prinose prilagođenih riziku u digitalnoj ekonomiji, ostavljajući tradicionalne financije da igraju ulov- gore.
