Oštri cijena Bitcoina ovog je tjedna dominirala na naslovima vijesti, ali glavna korporativna BTC -ova strategija (MSTR) u padu je više od tri mjeseca.
Trgovanje oko razine 250 USD u srijedu, strategija je niža za oko 55% jer je dostigla 543 USD, 21. studenog. Ulagači u MSTR proizvode na utjecaju pretrpjeli su još veći gubici. Defiance Daily Target 2x Long MSTR ETF (MSTX) je pao 90%, dok je T-REX ETF (MSTU) smanjio 85%.
Unatoč padu Bitcoina, stjecanje BTC -a za strategiju ostaje profitabilno. Budući da je započeo kupnju u kolovozu 2020., tvrtka je porasla za 32% u svojim udjelima, s prosječnom osnovom troškova od 66.300 USD po BTC -u i nerealiziranom dobiti od 10,65 milijardi USD po trenutnoj cijeni Bitcoina od oko 87.000 USD.
Pitanje prisilne prodaje
Pobliži pogled na konvertibilni dug strategije ističe potencijalne „cijene likvidacije“ ili prisilnu prodaju bitcoina. Značajno je da svi kompanija 499.096 BTC -a ostaju neopterećena, što znači da strategija nije založila nijedan bitcoin kao kolateral. Ranija konvertibilna napomena koja je koristila Bitcoin kao kolaterala sa Silvergate bankom u potpunosti je vraćena.
Prema Bitcoin Overflow -u na X, Strategija ima 8,2 milijarde dolara ukupnog nepodmirenog duga, potpomognutog 499.096 BTC -a, trenutno u vrijednosti od 43,4 milijarde dolara.
Kratki odgovor: sve dok vrijednost Bitcoin strategije premašuje razinu duga, tvrtka ne bi trebala prodati nijedan od svojih BTC udjela. Drugim riječima, Bitcoin bi morao odbiti sve do oko 16.500 dolara, ili otprilike još 80% s trenutnih razina.
Izgledajući detaljniji izgled, dvije od šest izvanrednih konvertibilnih obveznica – izdanja 2029. i 2030. – su ispod njihove cijene pretvorbe. To su velike obveznice, međutim, iznose 5 milijardi dolara od ukupno 8,2 milijarde dolara. Čak i tada, dug ne sazrijeva do 2029. godine, omogućujući vrijeme za oporavak.
I u teoriji, strategija bi se mogla prevrnuti više papira, ako se to dogodi. Ako bi vrijednost Bitcoin -a tvrtke pala ispod razine duga u vrijeme sazrele obveznice, a cijena dionica MSTR bila je ispod cijene konverzije (što bi bilo vrlo vjerojatno u tom scenariju), strategija – kako bi se spriječilo masovno razrjeđivanje U svojoj zalihama – vjerojatno bi odlučila prodati Bitcoin kako bi vratila obveznice u gotovini, a ne da ih pretvori u kapital.
Pročitajte više: U obrani ‘MicroStrategy Premium’
