Predsjednik SAD-a Donald Trump otvorio je mogućnost da se kapital u mirovinskim fondovima u kojima Amerikanci štede za mirovine ulaže u instrumente privatnog kapitala i kriptovalute. Potez, koji dolazi nakon snažnog i dugotrajnog lobiranja, potencijalno može preoblikovati financijsku budućnost 90 milijuna Amerikanaca, ali i izložiti ih dosad nezabilježenim rizicima.
Među glavnim lobistima prema Bijeloj kući bile su grupacije privatnog kapitala poput Apollo Global Managementa, Carlylea i BlackRocka, koje pristup tim mirovinskoj štednji vide kao put do privlačenja stotina milijardi dolara nove imovine, piše Financial Times.
Manje transparentnosti
Nova pravila trebala bi otvoriti mirovinske fondove cijeloj lepezi nelistiranih ulaganja, od korporativnih preuzimanja i privatnih zajmova do infrastrukturnih poslova. Time ih potencijalno izlaže višim naknadama i manjoj transparentnosti. Dio od devet bilijuna dolara koji se drže u tim 401k planovima vjerojatno će biti usmjeren u imovinu koju je teže procijeniti i prodati od tradicionalnih dionica i obveznica koje danas čine dominantnih dio portfelja mirovinskih fondova.
“Vrata alternativama otvaraju se šire nego ikad. Mnogi će čelnici ovo vidjeti kao priliku za poslovni model”, rekao je Sean McKee, globalni voditelj upravljanja imovinom u KPMG-ovoj revizijskoj jedinici.
Benjamin Schiffrin, direktor politike vrijednosnih papira u Better Marketsu, upozorio je da je taj potez “loša” za vlasnike plana 401k (naziv za plan mirovinske štednje baziran na uplatama doprinosa iz plaća). “Mali investitori bit će izloženi potpuno drugačijoj vrsti imovine, a da to nužno neće ni shvatiti”, upozorava.
Buyout grupe imale su problema s prodajom bilijuna dolara ulaganja i ostvarivanjem povrata investitorima što je potaknulo mirovinske fondove i zaklade na povlačenje iz sektora, prekidajući važan izvor kapitala. Veće privatne kapitalne grupe poput Blackstonea umjesto toga su svoj budući rast vezale za upravljanje štednjom umirovljenika i bogatih pojedinaca.
Wall Street uspio je predsjednika Trumpa navesti na odluku koja bi industriji trebala dati važno političko i pravno pokriće u pokušaju da upravitelje mirovinskom štednjom privole da imovinu ulože u nove instrumente. Dok su jedni lobirali, drugi, poput Blackstonea, usmjerili su svoje napore u angažiranje trgovinskih udruženja. Neki od najmoćnijih lidera u industriji, uključujući šefa Apolla Marca Rowana, javno su tvrdili da štediše 401k propuštaju potencijal za diversifikaciju i visoke prinose bez pristupa privatnim tržištima.
Prihvatljiv kompromis
“U osnovi smo iskoristili mirovinski sustav zemlje za Nvidiju”, rekao je Rowan u veljači, misleći na visoku koncentraciju 401k štednje u indeksnim fondovima kojima dominira mali broj tehnoloških dionica. Ovog tjedna ponovio je svoj poziv da se tržište 401k otvori privatnim ulaganjima, rekavši da je to “zdrav razum”.
Udruga za alternative definiranim doprinosima, utjecajna lobistička grupa koju koriste mnoge velike grupe rizičnog kapitala, čak je u Washingtonu tvrdila da bi se protiv 401k planova mogle podignuti tužbe jer ne nude veće prinose od PE ugovora, piše FT.
Interes Trumpa za kriptovalute odigrao je ključnu ulogu u dolasku naredbe na predsjednikov stol, rekao je jedan visoki savjetnik, ističući njihovu popularnost u Bijeloj kući. Trump je deregulaciju digitalne imovine postavio kao jedan od središnjih stupova svoje administracije pripisavši industriji zasluge za pobjedu na predsjedničkim izborima 2024. Subjekti koje kontrolira Trumpova obitelj također su nedavno uložili milijarde u kriptovalute.
Upućeni upravitelji mirovinskih fondova strahuju da će naredba povezati fondove sa spekulativnim kriptovalutama, posebno ako 401k plan pretrpi bolne gubitke na ulaganjima u digitalnu imovinu, no ipak to smatraju “prihvatljivim kompromisom”.
