“Prodaj obveznice, kupite Bitcoin”, proglasio je popularni račun društvenih medija prošlog tjedna, ponovio je osjećaje mnogih zagovornika kriptovaluta koji vjeruju da je tarifa izazvana volatilnost na američkom tržištu blagajne-kamen temeljac globalne financije-otkrila krhkost monetarskog sustava koji je razotkriven dolarima. Međutim, institucije ne kupuju u ovu pripovijest.
Od ponedjeljka, 11 Bitcoin ETF-a s popisom u SAD-u, koji se smatraju posrednikom za institucionalnu aktivnost, bili su na putu da registriraju drugi najviši kumulativni mjesečni odljev od preko 800 milijuna dolara, prema sosOvalueu. Sredstva su u veljači krvila rekordnih 3,56 milijardi dolara i 767 milijuna dolara u ožujku.
U međuvremenu, tromjesečni račun za riznicu na aukciji u ponedjeljak privukao je snažnu potražnju institucija. Prema CME izvoru podataka, američka riznica prodala je 80 milijardi dolara tromjesečnih računa po kamatnoj stopi od 4,225%, u odnosu na prethodnih 4,175%. Slično tome, prodao je 68 milijardi dolara šestomjesečnih računa po nešto višoj kamatnoj stopi od 4,06%.
Međutim, omjer licitacije i pokrivanja, koji predstavlja broj primljenih ponuda u odnosu na broj prihvaćenih ponuda, za tromjesečne račune porasle su na 2,96 sa 2,82. Drugim riječima, za svaki tri-mjesečni ponuđeni račun primljeno je gotovo 3x više ponuda. Omjer za šestomjesečne račune porastao je na 2,90 sa 2,79.
Snažni unos ukazuje na to da institucije i dalje promatraju američki dug kao utočište. T-biljke su vrlo tekuće i smatraju se niskim rizikom, što ih čini preferiranim izborom za osiguranje na tržištu Repo (sporazum o otkupu). U Repo transakciji jedna strana prodaje T-Bills ili druge vrijednosne papire drugoj, pristajući ih kasnije otkupiti, omogućujući prodavaču da pristupi kratkoročnim sredstvima.
Institucije obično parkiraju novac u T-Bills kada su ekonomski izgledi neizvjesni, pozivajući na fleksibilnost u ulaganjima, a ne predanost dugoročnim pozicijama.
Potpuni trgovinski rat predsjednika Donalda Trumpa protiv Kine i ostalih velikih trgovačkih partnera doveo je do nesigurnosti u tolikoj mjeri da postoji mogućnost iznenadnog zamračenja u smjernicama korporativne zarade na Wall Streetu. Prema INC-u, tromjesečni omjer smjernica BOFA-e-koji prati broj gornjih tvrtki nasuprot ispod konsenzusnih smjernica-pao je na 0,4x, što je najslabije od travnja 2020. i ispod povijesnog prosjeka od 0,8x.
U međuvremenu, izgledi za recesiju u SAD -u povećali su se iznad 50% na platformama za klađenje, pri čemu su povišeni prinosi japanske obveznice dodatno komplicirali pitanja za rizičnu imovinu.
