Bio je to vihor. Bitcoin koji je premašio 100.000 dolara možda je bio trenutak šampanjca, ali klasa digitalne imovine imala je mnogo razloga za veselje i probavu otkako je 18. rujna započeo Fedov ciklus popuštanja, a još više od američkih izbora.
Novo nadolazeće vodstvo u SEC-u i drugim regulatornim agencijama, imenovanja u kabinetu upućenih u blockchain, novi “AI and Crypto Czar” i česta spominjanja bitcoina i kripto od strane novoizabranog predsjednika, sve to ukazuje na veću podršku industriji od strane američke vlade .
Čitate Crypto Long & Short, naš tjedni bilten koji sadrži uvide, vijesti i analize za profesionalne ulagače. Prijavite se ovdje kako biste je primali u inbox svake srijede.
Dostupnost i rani uspjeh bitcoin ETF-a i ETF indeksnih opcija nude alate za upravljanje rizikom kojima pojedinci i institucije mogu pristupiti putem brokerskih računa. Ovo ne samo da poziva ulagače sa sofisticiranijim potrebama upravljanja rizikom, već također pruža još jedno mjesto za likvidnost bitcoina.
Rekordni volumeni spotova i izvedenica na burzama digitalne imovine, koji su u studenom premašili 10 trilijuna dolara, podsjećaju nas da nije sve u priljevima i odljevima američkih ETF-ova — postoje ogromna kripto globalna tržišta i njima se sviđa ono što vide.
Srednjoročni i dugoročni optimizam mogao bi biti dobro postavljen ovdje, s obzirom na vjetar u leđa regulatornih očekivanja (bolje, jače, lakše za snalaženje), makroekonomsko stanje (ciklus popuštanja, ali s mogućnošću inflacije), zdravlje industrije (oceani talenta, globalne konkurencije, 2024. bez štucanja) i zelenih izdanaka institucionalnog usvajanja (preko 100 milijardi dolara u bitcoinu i eteru ETF-ovi, bilanca MSTR-a).
Dok tajming – bilo na tržištima, regulaciji ili makrou – nikada nije jednostavan, evo nekoliko predviđanja za naredne mjesece i kvartale u digitalnoj imovini.
Predviđanje 1: zamah usvajanja bitcoina će se zadržati
Među digitalnom imovinom, bitcoinova regulatorna podrška danas je “najkompletnija”. U Sjedinjenim Državama možete biti izloženi bitcoinu izvorno ili putem terminskih ugovora, ETF-ova, proizvoda za upravljanje imovinom ili opcija. Bitcoin će dobiti prednost najmanje od strože regulative digitalne imovine u SAD-u. Međutim, zamah usvajanja bitcoina je snažan, s puno prostora za rad. S fiksnom konačnom zalihom od 21 milijuna bitcoina, poznatom i čvrsto kodiranom “monetarnom politikom”, te bolje shvaćenim narativom i kontekstom za raspodjelu ulaganja, očekujemo veću integraciju bitcoina u pojedinačne, savjetovane i institucionalne portfelje. Zamah usvajanja bit će dugoročni pokretač cijene bitcoina, s makro čimbenicima koji utječu na kratkoročne i srednjoročne fluktuacije. Svaki put kad vidimo članak koji je skeptičan prema bitcoinu, znamo da će se zamah usvajanja održati.
Predviđanje 2: niža volatilnost bitcoina je pred nama
Rastuća populacija vlasnika bitcoina i širi niz financijskih instrumenata za izlaganje cijeni bitcoina nastavit će prigušivati volatilnost bitcoina, približavajući ga, u prosjeku, dionicama (ili barem neki dionice). Opcije na bitcoin ETF-ovima u SAD-u omogućit će sofisticiranije i pristupačnije strategije upravljanja rizikom. Ovo ima dvije implikacije. Prvo, investitori sa zahtjevima za upravljanje rizikom na institucionalnoj razini – i stabilnijim rukama – mogli bi posjedovati bitcoin s obzirom na dostupnost opcija. Drugo, ulagači mogu koristiti zaštitna svojstva opcija kako bi izbjegli prodaju pozicija na slabom tržištu, što bi inače pogoršalo povlačenja. Također vjerujemo da će mali ulagači prodavati bitcoin call opcije protiv dugih ETF pozicija, što je strategija prinosa dopuštena na mirovinskim računima, što će smanjiti cijene opcija i volatilnost.
Predviđanje 3: veća trajna širina će istaknuti “zagonetku od 5%”
U mjesecu nakon američkih izbora, široki indeks CoinDesk 20 gotovo se udvostručio, nadmašivši snažnu izvedbu bitcoina. Omjer CD20/bitcoin također je naglo porastao, preokrenuvši Ethereum i druga blockchain imovina oživjela je na obećanju posvećenije i upotrebljivije regulacije digitalne imovine u SAD-u s novom administracijom 2025. Očekujemo da će se to nastaviti, s izloženošću CD20 vrhu digitalna imovina koja odražava rast kriptovalute uz privlačnost bitcoina za “pohranu vrijednosti”.
Ovo predstavlja zagonetku za “5%-ce”, one ulagače koji žele alocirati digitalnu imovinu (osim bitcoina), ali neće imati vremena postati stručnjaci za sektore, birati imena ili razmišljati o vremenu. U tradicionalnim klasama imovine ovo je klasična primjena indeksiranja za pružanje pristupa, diversifikacije i automatskog ponovnog balansiranja. Predviđamo (i nadamo se!) da će regulatorna tijela dopustiti investitorima da iskoriste ove pogodnosti u lako dostupnim omotima.
