Umjetna inteligencija (AI) već je temeljito promijenila način na koji mnoge industrije funkcioniraju, a svijet hedge fondova nije iznimka. U industriji vrijednoj 5 bilijuna dolara, koja je iznimno raznolika po vrstama strategija i vrijednosnih papira u koje ulaže, cilj je uvijek isti: biti najpametniji upravitelj na svijetu ili barem onaj s najboljim informacijama.
Kako bi to postigli, fondovi ulažu ogromne resurse u razvoj generativne umjetne inteligencije. Mnoge tvrtke, posebice one specijalizirane za kvantitativno trgovanje, proširuju inicijative koje su već provodile u područjima poput strojnog učenja.
Prema opsežnoj analizi koju donosi Business Insider, gotovo svaka tvrtka sada stavlja kapital iza trenda koji dominira tržištima javnog i privatnog kapitala.
Sve počinje i završava s podacima
Prije svega, radi se o informacijama. Hedge fondovi troše nebrojene sate i astronomske svote novca kako bi došli do informacija brže od svojih rivala. Njihov nezasitni apetit stvorio je cijelu industriju “alternativnih podataka”, prepunu tvrtki koje pretražuju svijet tražeći nove informacije za prodaju.
Umesh Subramanian, glavni tehnološki direktor tvrtke Citadel (kojom upravlja Ken Griffin i koja raspolaže s 69 milijardi dolara), istaknuo je kako tvrtke poput njegove sada konzumiraju podatke u petabajtima. Jedan petabajt je milijun gigabajta – količina koja može pohraniti stotine milijuna fotografija.
Jedini razlog zašto fondovi mogu konzumirati tu količinu informacija bez da budu preplavljeni jest upravo umjetna inteligencija. S obzirom na hiperkompetitivnu prirodu industrije, čak i najmanja prednost nad konkurentom vrijedna je troška. “To je utrka u naoružanju kako bi se konzumirala prava vrsta podataka na pravi način za donošenje ispravnih odluka”, rekao je Subramanian.
Interni chatbotovi i “grubi radovi”
Hedge fond Balyasny, koji upravlja s 29 milijardi dolara, izgradio je AI bota za kojeg vjeruje da će moći obavljati rutinske poslove koji obično padaju na leđa viših analitičara, što predstavlja potencijalno veliku uštedu vremena za investicijske timove. Tvrtka je otkrila da otprilike 80% njihovog osoblja koristi AI alate, uključujući interni chatbot BAMChatGPT.
Nedavno su čak zaposlili Matthewa Hendereyja, jednog od AI stručnjaka iz CIA-e, kao izvršnog direktora za znanost o podacima.
Balyasny nije jedina tvrtka s vlastitim chatbotom; Man Group i Viking Global također su razvili vlastita interna rješenja.
Pioniri kvantitativnog investiranja
Kvantitativni fondovi (“quant funds”) poput D.E. Shawa, Bridgewatera i Two Sigme, kao i tvrtke za vlasničko trgovanje poput Jane Streeta, godinama su na čelu primjene AI-a i strojnog učenja.
Primjerice, Mike Shuster iz Two Sigme otkrio je da njegova tvrtka koristi generativni AI već više od pet godina. Bridgewater je u ljeto 2024. pokrenuo fond vrijedan 2 milijarde dolara kojim upravlja strojno učenje. Izvršni direktor Nir Bar Dea izjavio je da ova strategija proizvodi “jedinstvenu alfu (prinos) koja nije u korelaciji s onim što rade naši ljudi”.
Rat za talente: Silicijska dolina vs. Wall Street
Da biste ostali na čelu nove tehnologije, potreban vam je vrhunski talent. Financijske tvrtke često su uspijevale privući tehničke stručnjake astronomskim plaćama, ali AI kompanije sada mogu parirati, a u nekim slučajevima i nadmašiti te ponude. Mladi kvantitativni analitičari koje privlači rad u AI startupima sada ne moraju pristati na smanjenje plaće ako odaberu Silicijsku dolinu umjesto trgovačkih podova na Istočnoj obali.
Jedan od razloga zašto si startupi poput OpenAI-a i Anthropica mogu priuštiti talente iz hedge fondova su deseci milijardi kapitala koje su u njih uložile velike venture capital tvrtke, kao i tzv. “Tiger Cubs” (fondovi povezani s Julianom Robertsonom) poput Tiger Globala i Coatuea.
Ulaganje u ekosustav čipova i hardvera
Fondovi koji se bave biranjem dionica sve su više usmjereni na AI trend na javnim i privatnim tržištima. Dionice poput Nvidije, AMD-a i korejskog proizvođača čipova SK Hynix često su značajni udjeli u njihovim portfeljima, uz tehnološke divove poput Alphabeta, Microsofta i Mete.
Steve Cohen, čiji Point72 upravlja s 40,5 milijardi dolara, bio je toliko uvjeren u potencijal AI-ja da je u listopadu 2024. stvorio zasebnu strategiju nazvanu Turion (igra riječi na ime Alana Turinga) za ulaganje u taj prostor. Zanimljivo je da Turion, kojim upravlja Eric Sanchez, u 2025. godini bilježi bolje rezultate od glavnog fonda tvrtke.
Ljudski faktor ostaje presudan
Iako su neke tvrtke prepustile donošenje investicijskih odluka umjetnoj inteligenciji, drugi lideri industrije još uvijek nisu uvjereni da strojevi mogu nadmašiti tržište samostalno. Ken Griffin iz Citadela napomenuo je da AI još uvijek ne može pobijediti tržišta u potpunosti.
Jedinica Numeric unutar Man Groupa stvorila je interni sustav “AlphaGPT” temeljen na velikim jezičnim modelima, ali naglašavaju da on i dalje zahtijeva ljudski nadzor i strateško usmjeravanje. Paul Singer iz Elliotta čak je izjavio da su primjene AI-ja “uvelike preuveličane”.
Zaključak mnogih sistematskih fondova je jasan: ljudi, a ne strojevi, su ona ključna prednost potrebna za pobjedu nad tržištem. Najefikasnija upotreba sustava uključuje ljudske istraživače koji rade uz bok AI-ju. Dok AlphaGPT odrađuje teški posao obrade podataka i generiranja hipoteza, ljudi pružaju strateški smjer, kontekst tržišta i donose konačne odluke.
