Solana (SOL) je u siječnju 2023. trgovala s diskontom od 97% u odnosu na tržišnu kapitalizaciju Ethereumovog etera (ETH) — jasna tržišna dislokacija koja se značajno zatvorila tijekom posljednje dvije godine.
Danas je popust spao na 70%.
Međutim, Solana počinje izazivati Ethereum u smislu aktivnosti na lancu i ključnih mjera korištenja mreže.
Što postavlja pitanje: Je li tržište još uvijek dislocirano?
U ovom kratkom članku istražujemo ovo ključno pitanje relativnom analizom kroz četiri ključne podatkovne točke. Zaronimo.
1. Mrežne naknade
Podaci: Artemis, DeFi izvješće, samo naknade za plin (ne uključuje MEV). Imajte na umu da smo uključili sljedeće L2 u comps podatke: Arbitrum, Base, Optimism, Blast, Celo, Linea, Mantle, Scroll, Starknet, zkSync, Immutable i Manta Pacific.
Slojevi 2 stvaraju novu potražnju za blok prostorom na Ethereum sloju 1 i povećavaju mrežne učinke ETH imovine. Stoga ih uključujemo u našu komparativnu analizu za SOL.
U drugom kvartalu Solana je zaradio 151 milijun dolara u naknadama, što je 27% Ethereuma plus njegov gornji sloj 2.
Brzo naprijed u zadnjih 90 dana i omjer je skočio na 49%.
2. DEX svezaci
Podaci: Artemis, The DeFi Report
Solana je ostvario 108 milijardi dolara u decentraliziranoj razmjeni, ili DEX, volumen trgovanja u drugom kvartalu, ili 36% Ethereuma i njegovih najvećih L2. U posljednjih 90 dana, Solana je porastao na 153 milijarde dolara, odnosno 57%.
3. Volumeni stablecoina
Podaci: Artemis, The DeFi Report
Solana je u drugom tromjesečju zaradio 4,7 trilijuna dolara u volumenu stablecoina: 1,9 puta više od Ethera i najvećih L2.
Tijekom posljednjih 90 dana, solana je ostvarila volumen od 963 milijarde dolara: 30% ethera i najviših L2.
Zašto pad?
Mislimo da je to uglavnom zbog trgovanja botovima/algoritamima koji su uticali na brojke u drugom kvartalu.
Nadalje, samo 6% Solanina volumena stablecoina su peer-to-peer prijenosi, po Artemisu. Na Ethereumu L1 ta je brojka bliža 30% — što je pokazatelj da se Ethereum više koristi za nespekulativne aktivnosti nego Solana.
Što se tiče ponude stablecoina, Solana ima samo 4,1% Ethereuma i njegovih najvećih L2, u odnosu na 3,5% na kraju drugog kvartala.
4. Ukupna vrijednost zaključana (TVL)
Podaci: Artemis, The DeFi Report
Solana je drugo tromjesečje završila s 4,2 milijarde dolara ukupne zaključane vrijednosti (TVL): 6,3% ethera + najveći L2.
Solanin TVL trenutno iznosi 8,2 milijarde dolara: 12% etera + najviši L2.
Ukratko, na temelju 90-dnevnog učinka, Solana sada ima:
- 49% Ethereumovih naknada (porast u odnosu na 27% na kraju 2. tromjesečja)
- 57% Ethereumovih DEX volumena (porast u odnosu na 36% na kraju 2. tromjesečja)
- 30% Ethereumovih količina stablecoina (pad sa 190% u Q2)
- 4,1% Ethereumove ponude stablecoina (porast u odnosu na 3,5% na kraju drugog tromjesečja)
- 12% TVL-a Ethereuma (porast u odnosu na 6% na kraju drugog tromjesečja)
Mislimo da podaci u lancu upućuju na pošteno ponovno određivanje cijene SOL-ove vrijednosti u odnosu na ETH.
Uz navedeno, ulagači bi trebali razmotriti kvalitativne razlike između dviju mreža kao i potencijalne nadolazeće katalizatore kako idemo prema kraju godine i 2025.
