Prva četvrtina 2025. bila je reality provjera digitalne imovine. Dok je godina započela optimizmom potaknutim izborom američkog predsjednika pro-kripto i očekivanjima prijateljskog regulatornog okruženja, makroekonomski izazovi brzo su dominirali u pripovijesti. Bitcoin je nakratko dostigao novi maksimum od 109.356 USD prije nego što je kvartal okončao 11,6%, drugi po veličini tromjesečni pad od Q2 2022. altcoins su se pogoršali, s indeksima su jači ponderirani prema žetonima manjih kapitala, kao što su Coindesk MemeCoin, i CDECEME) i CDEMEME) i CDEMEME.
Čitate Crypto Long & Short, naš tjedni bilten koji sadrži uvide, vijesti i analize profesionalnog ulagača. Prijavite se ovdje kako biste ga svake srijede dobili u pristigloj pošti.
Ispod površine igra se temeljniji pomak. Jaz između bitcoina i ostatka tržišta i dalje se širi, velikim dijelom vođen institucionalnim ponašanjem. Kao što je navedeno u našem posljednjem izvješću o digitalnoj imovini, institucije igraju sve presudniju ulogu u oblikovanju kapitalnih tokova, preferirajući tekuću i reguliranu imovinu s velikim ograničenjem. Ovaj pomak gura tržište digitalne imovine prema strukturiranijim strategijama usmjerenim na referentne vrijednosti.
Jedan od najjasnijih znakova ovog preusmjeravanja dolazi iz dominacije Bitcoina, što izražava Bitcoinovu ukupnu tržišnu kapitalizaciju kao postotak tržišne kapitalizacije za sve kripto valute u kombinaciji. Ta se brojka povećala na 62,2% u Q1, što je najviša razina od veljače 2021. godine. Posebno se to povećanje dogodilo unatoč 26,9% pada ukupne tržišne kapitalizacije Bitcoina s njegovog vrha u siječnju. Naš najnoviji ljestvica u tjednu ističe ovaj trend, pokazujući kako se kapital okreće iz špekulativne imovine i u bitcoin kao makronamjernost i geopolitička nesigurnost.
Indeks Coindesk 20 (CD20) pojavio se kao koristan objektiv za praćenje ovog institucionalnog pomaka. Dok je indeks pao 23,2% u Q1, on je značajno nadmašio većinu glavnih digitalnih sredstava. XRP je bio jedini sastojak CD20 koji je objavio pozitivan povrat, povećavajući se za 0,4% u tromjesečju, vođen odbacivanjem slučaja SEC -a protiv Ripplea, kao i snažnim rastom svog RLUSD Stablecoina. Tržišna ograničenje RLUSD -a porasla je 323% u Q1 kako bi dosegla 245 milijuna dolara, dok je kumulativne količine trgovanja premašila 10 milijardi USD u nešto više od tri mjeseca.
Suprotno tome, eter je pao 45,3% – slabiji od većine glavnih imovina usred kontinuiranog migracije korisničke aktivnosti na sloj 2 i nedostatka pozitivnih katalizatora. Američki spot ETF -ovi zabilježili su neto odljeve od 228 milijuna dolara u Q1, u usporedbi s neto priljevima od preko milijarde dolara za bitcoin ETF -ove. Omjer ETH/BTC smanjio se na 0,022, što je najniža razina od svibnja 2020., pojačavajući pomak relativne dominacije u ovom ciklusu.
Bitcoinova šira uloga kao makro imovine također je nastavila s privlačenjem. Osim snažnih tokova ETF -a, javna poduzeća dodala je gotovo 100 000 BTC -a u svoje udjele u Q1, što predstavlja povećanje od 34,7%. To je ukupno držalo takve tvrtke na 689.059 BTC -a – ekvivalentno više od 56,4 milijarde dolara po sadašnjim cijenama. Pokretanje američke strateške rezerve Bitcoin, zajedno s uvođenjem šire digitalne zalihe imovine od strane riznice, dodatno je naglasilo rastuće legitimitet Bitcoina unutar američke politike.
Gledajući Q2, ton na tržištima poboljšao se nakon nedavne pauze u novim tarifnim mjerama. Rizična imovina reagirala je povoljno, a altcoin ETF optimizam ostaje visok. Gotovo 40 Spot ETF prijava za altcoine podneseno je samo u Q1, a vodili su ih za Solanu i XRP, a svaki je imao osam prijava. Ostala imovina koja se prijavljuje za Spot ETF -ove uključivala je Litecoin, Dogecoin i Polkadot. Budući da Solana Futures sada živi na CME-u, presedan za izloženost altcoina institucionalnog razreda i dalje se gradi.
Prva četvrtina ponudila je podsjetnik da se digitalna imovina više ne kreće izolirano. Kako se razvijaju makronaredni uvjeti i pomaci politike počinju preoblikovati regulatorno okruženje, kapital se konsolidira u imovinu s dubljom likvidnošću, jačim narativima i institucionalnom relevantnošću. Bitcoin -ova rastuća dominacija, pomicanje protoka ETF -a i fragmentacija altcoin performansi ukazuju na tržište koje se ponovno kalibrira oko strukturnih čimbenika, a ne samo osjećaja.
Za dublje zaron u ovu dinamiku, uključujući potpunu izvedbu indeksa i sastavne uvide, možete pristupiti cijeli Digitalna imovina tromjesečno izvješće ovdje.
