Veliki je tjedan za one od nas koji su zadužili da naprave slučaj za Bitcoin i Crypto kao ulaganju klasu imovine. Iako su globalna tržišta bila ružna, nepredvidiva i krhka od kasnih, digitalna imovina stabilna s umjerenom volatilnošću.
Bitcoin je porastao ~ 5%, a indeks Coindesk 20 porastao je ~ 6% prošlog tjedna. U krajoliku u kojem se činilo da tradicionalna imovina izgubi na osnovi, Crypto’s Resilience nudi intrigantni kontrarativ skepticima koji su dugo doveli u pitanje njegovu legitimitet tijekom tržišnog stresa.
Prije tjedan dana (6. travnja), tržište sam opisao kao autobus koji se probija na rubu litice. Možda je uzbudljivo za vješto trgovce, ali neobično za menadžere tradicionalnih portfelja imovine. Svakako, budući da je dugački kapital, možda bi izgledalo (i osjećalo se) sjajno jer su budućnosti pale u nedjelju navečer (13. travnja), ali unovčavanje tih stanova na izuzetno zamršeno i tržište visoke brzine gotovo je nemoguće-i prisiljava Hedger da “nazove dno”. Ako ne unovčete stanice i tržište se odbija, propadate na nulu, zaključavajući gubitak. (Ili, ako je vaša zaštita izbora bila povlačenje američkoj riznici, bilo je još gore.)
Umjetnost upravljanja rizikom na tradicionalnim tržištima dokazuje se sve težim u ovom okruženju. Čak su se i profesionalni trgovci s desetljećima iskustva našli na nasilnim potezima tržišta. Za one koji upravljaju mirovinskim fondovima, obdarnicama ili obiteljskim uredima, izazov očuvanja kapitala uz održavanje ciljeva povratka rijetko je bio zastrašujući. Reprodukcija koja je radila u proteklom desetljeću izgleda sve nevažnija.
Bitcoin -ova otpornost usred likvidacija
Usred kaosa, Bitcoin je zadržao prilično uzak raspon. Dva najslabija razdoblja, 7. i 9. travnja, postrojila su se s Perc Likvidacijama (prisilna prodaja pozicija na utjecaju koja su mnogo više „standardnija praksa“ u kriptovalutama nego na tradicionalnim tržištima). To je punditima pružilo zgodnu “nisku” cijenu za izazov Bitcoinovoj gore spomenutoj otpornosti, ali trebali bismo se vratiti ovdje. Privremene likvidacije su upravo to – umjetni tokovi koji se mogu nadoknaditi. Oni stvaraju lijepu donju vježbu svijeća, ali ne predstavljaju uvijek cijelo tržište pošteno; U skladu s tim trebamo popustiti njihovu relevantnost. (Ovo može biti kontroverzan pogled; vatra ako se ne slažete.)
Trgovina vrijednosti u odnosu na sigurno utočište
Kao i obično, stručnjaci i skeptici zamaglili su Bitcoin-ovu “Store of Value” tvrdnja “s” letom do kvalitete “i” sigurnim utočištem “. Nastavit ćemo udarati bubanj na razliku između “leta do kvalitete”/”sigurnog utočišta” i “Store of Value” imovine. Bitcoin, još uvijek u svojoj adolescenciji i s ograničenim pristupom tradicionalnim bazenima likvidnosti (tj. Banke), ne bi se trebalo očekivati da će funkcionirati kao zreli imovina leta do kvalitete ili sigurnog utočišta tijekom ekstremnih epizoda volatilnosti. Slično tome, postoje stvari koje ne očekujem ili upisujem svoju tinejdžersku djecu.
Vidjevši Goldov nadmah u odnosu na Bitcoin ove godine podržava ovaj argument. Zlato ima bolji pristup tradicionalnim financijama, smatra se ograničenim u opskrbi i ima zrelu mrežu. Ali ima li zamah usvajanja? Je li to prednost budućnosti? Iako zlatni sjaj u vrijeme geopolitičke i ekonomske nesigurnosti, Bitcoin nudi nešto drugačije – tehnološka evolucija u konceptu samog novca, s krivuljama usvajanja koje nas i dalje podsjećaju da smo i dalje rani u njenom životnom ciklusu.
MICHIGAN Brojevi: neizvjesni potrošači -> jak bitcoin
Tjedno iskustvo kripto-podržavanja bilo je ograničeno istraživanjem potrošača Sveučilišta u Michiganu 11. travnja, koje je pružilo dva moćna podatkovna točaka koja podržava Bitcoin-ovu cijenu cijene: najveća očekivanja za jednogodišnju inflaciju od 1981. (!) I povišena očekivanja za nezaposlenost.
Izvor: Sveučilište u Michiganu
Izvor: Sveučilište u Michiganu
Preporučujemo sidrenje potražnje Bitcoina na očekivane realne kamatne stope – razliku između očekivanih nominalnih stopa i očekivanja inflacije. Kad se očekuje da će se povećati stvarne stope, Bitcoin se suočava s vjetrovima. Suprotno tome, kada se očekuje da će stvarne stope pasti zbog veće inflacije i smanjenja potencijalnih stopa (zdravo, rastuća očekivanja o nezaposlenosti), Bitcoin ima tendenciju koristi. Brojevi anketiranja u Michiganu pružaju iznenađujuće jasnu Sjevernu zvijezdu za akumulaciju bitcoina: 1) veća očekivana inflacija i 2) očekivanja o nezaposlenosti koja bi mogla potaknuti ublažavanje nahranjenja. Niže nominalne stope, veća inflacija.
Ovaj okvir pomaže objasniti Bitcoinove impresivne performanse tijekom prethodnih ciklusa ublažavanja i sugerira da bismo mogli ući u slično povoljno okruženje. Razlika između očekivanja potrošačke inflacije i Fedovih više sanguinih izgledi koji pomno promatraju – povijesno, potrošač se često pokazao drevnim od središnje banke.
Iza bitcoina
Budući da je Paul Atkins sada očistio da vodi SEC i druge podrške regulatornim dostignućima, širi kripto ekosustav pokazuje obećavajuće signale. Možemo li očekivati da će ostatak široko utemeljenog Coindesk 20 indeksa, koji pokriva oko 80% tržišta, sudjelovati u potencijalnom skupu Bitcoin-Lead?
Dva faktora sugeriraju da.
Prvo, korelacije imovine rijetko se raspadaju tijekom širokih tržišnih skupova u ovom sektoru.
Drugo, dinamika uzdizaljki pro-blok-trendova kojoj smo svjedočili prošlog studenog mogla bi se ponovno pojaviti i ponovno pojaviti interes za blockchains Layer 1 poput Ethereuma, Solane, Sui, Cardano i Avalanche, pružatelji infrastrukture poput Chainlink-a i Filecoina, Defini protokoli poput Uniswap i AAVE-a, i AAVE-a.
Potencijal za širi skup sugerira da bi se diverzifikacija unutar kripto prostora mogla ponovno pokazati nagrađivanjem, posebno ako regulatorni repni vjetrovi i dalje jačaju. Plima koja podiže bitcoin rijetko ostavlja druge kvalitetne projekte nasukane.
