Regulatorna revizija u Americi i globalno odmrzavanje kripto antagonizma 2025. uvest će novu generaciju decentraliziranog stvaranja kapitala, koje je prvi put popularizirano 2017. kao “ICO” (početne ponude novčića).
Tijekom 2010-ih, kriptovalute se nisu odlučile za produktivnu upotrebu Bitcoina i altcoina sve dok Ethereum pametni ugovori nisu omogućili timovima u ranoj fazi da prikupe kapital od pristaša raspršenih diljem svijeta. Vidjeli smo kako Ethereum pokreće globalno decentralizirano računalo koje je iznjedrilo DeFi, NFT i razne kripto primitive financirane s manje od 20 milijuna dolara prikupljenih od globalne zajednice.
Mnogi su drugi projekti ubrzo slijedili njihov primjer i uočili smo novu dinamiku u kojoj je prikupljanje kapitala u ranoj fazi iz decentralizirane zajednice gotovo uvijek rezultiralo većom dodanom vrijednošću za projekt i poduzetnike nego što bi čak i najbolji, najdobronamjerniji investitori rizičnog kapitala mogli ponuditi. Uz decentraliziranu skupinu investitora, poduzetnici dobivaju besplatne propovjednike, beta testere i suradnike koda — tj. besplatan rad koji je doprinio projektu koji je pri ruci. Također, kraći vremenski okvir likvidnosti omogućio je bolje profile rizika i povrata za ulagače u ranoj fazi.
Nažalost, ICO-i su polako ugušeni i označeni kao “nisu u skladu” s propisima koji nikad nisu bili točno navedeni. Do 2020. malo su usporili i 88% ICO tokena trgovalo se ispod cijene izdavanja.
Brzo naprijed do 2025. godine i možemo vidjeti konvergenciju nekih važnih inputa koji omogućuju ponovno pojavljivanje privlačnih prilika za ulaganje, ali s vrlo različitim karakteristikama od ICO 1.0.
Sastojci ICO 2.0
1. Ažurirani regulatorni stav
Predviđam da će povećanje vrijednosti ovog puta biti temeljni dio “zašto” ulaganja u tokene. Poduzetnici i investitori u svemiru su sazreli i spremni su kolektivno priznati da postoji očekivanje dobiti od većine tokena. Zapravo, moglo bi se tvrditi da je zamagljivanje načina na koji će vlasnici tokena biti kompenzirani kao pokušaj mahanja rukom da se zaobiđe Howeyev test bio primarni problem prvi put.
KYC/AML bit će usredotočen na on-rampe i off-rampe, kao što su mjenjačnice i L2 mostovi, i razumno će se koncentrirati na točku realizacije dobiti natrag u fiat, što je odgovarajući lagani dodir koji bi trebao zadovoljiti razumne regulatore.
2. Tržišni promet
Svjedoci smo brzog propadanja određenih tvrtki srednjeg tržišta koje bi mogle preinačiti svoje poslovne modele tako da postanu decentralizirane i pod vodstvom zajednice. Na primjer, medijske tvrtke srednje veličine, uključujući novine i časopise, očiti su poslovni model koji bi se mogao uvelike poboljšati upotrebom tokenske ekonomije kako bi se građanski novinari usmjerili prema većem profesionalizmu.
3. Napredovanje kripto
U 2017. imali smo ICO-click-utrke na vrlo grubim UI/UX sučeljima, SAFT (Jednostavan ugovor za buduće tokene) runde prije pokretanja koje su išle na nekoliko VC-ova i godine čekanja do mrežnog pokretanja uživo. Ne treba se onda čuditi što je većina ICO projekata umrla. Darvinistička priroda bilo koje tehnologije u nastajanju je takva da će većina nestati, ali nekolicina koja preživi nastavit će stvarati veliku vrijednost (upozorenje za spojler: >90% AI projekata također odlazi).
Crypto sada ima pristojne on-boarding i dobre korisničke aplikacije, a što je najvažnije, zajednica je pokazala nevjerojatnu sposobnost da javno proziva besmislice i iskorijeni loše aktere daleko bolje nego što je to ikada učinio državni nadzor. Svjetlost otvorenih decentraliziranih knjiga posebno je jak dezinficijens.
Implikacije i predviđanja
Pa što sve ovo znači za kripto zajednicu?
Ovaj novi val decentraliziranog stvaranja kapitala zasjenit će oko 20 milijardi dolara kapitala dodijeljenog u ICO 1.0 2017. i 2018. Tijekom nadolazećih godina vidjet ćemo stotine milijardi ukupnog stvaranja kapitala kroz DeFi, NFT, RWA i mnoštvo drugih kripto primitive.
Aktivnost spajanja i preuzimanja predstavljat će značajnu komponentu aktivnosti stvaranja kapitala u lancu. Bilo da se tradicionalne tvrtke ozbiljno bave kripto i kupuju izgubljeno tlo, poput Stripe-Bridge ugovora ili EVM L2 koji udružuju snage jer shvaćaju da će samo nekolicina njih preživjeti i biti značajna, vidjet ćemo aktivnosti M&A vrijedne milijarde dolara nadolazeću godinu.
Osim toga, Web2 i naslijeđene tvrtke srednjeg tržišta nastojat će ponovno izmisliti svoj poslovni model sada kada mogu koristiti poticaje tokenima u manje neprijateljskim okolnostima. Vidimo da su se tvrtke u energetici, medijima, umjetnosti i mobilnim komunikacijama ozbiljno pozabavile poticanjem tokena kako bi svoj lanac vrijednosti pretvorile u otvoreno tržište, kao i brzo stekle kupce i koristile jeftiniju radnu snagu.
Također sam optimist da će regenerativno financiranje, koje spaja kapitalistički mandat i filantropski mandat, pronaći svoje mjesto. I jako sam uzbuđen zbog toga kako kriptovalute mogu promijeniti paradigme u premošćivanju razumnih povrata kapitala s društvenim ciljevima na uvjerljivije načine nego što smo to do sada vidjeli.
Predviđam da ćemo vidjeti niz novih načina za odabir sudionika ICO-a, bilo kao nagradu LP-ovima, oslanjajući se na reputaciju na temelju aktivnosti u lancu ili putem upotrebe određenih dokaza. Nusprodukt ovoga je da ćemo vidjeti bolju ravnotežu između maloprodajnih i institucionalnih/VC ulagača.
Konačno, kao i uvijek s kriptovalutama, nastavit ćemo vidjeti neprestane inovacije i nove ideje koje stvaraju više mogućnosti financiranja u ranoj fazi. Mnogi uzbudljivi novi timovi jasno vide da će AI-jev prirodni transakcijski medij biti putem kripto i pripremaju se u skladu s tim. Agenti umjetne inteligencije pokrenut će se mehanizmima prikupljanja sredstava podržanim tokenima koji spajaju načela duga i kapitala.
Općenito, optimističan sam da je kriptozajednica internalizirala lekcije naučene na stoičkom putu evolucije do ove točke. Dok se iduće godine pojavljuje niz prilika za raspodjelu kapitala, potičem sve u kriptovalutama da budu glasni i otvoreni u isticanju crvenih zastavica dubinske analize i usmjere luk ove industrije prema otvorenom pristupu, poštenim lansiranjima i projektima koji su iskreni u prikupljanju vrijednosti nositelji žetona.
Sajamska lansiranja su bolji put naprijed i svi bismo trebali raditi na pravednijim i transparentnijim praksama prikupljanja sredstava. Ima još mnogo problema za rješavanje i bit će nekih spektakularnih neuspjeha kako budemo napredovali, ali decentralizirano stvaranje kapitala izvorna je ubojita aplikacija za kriptovalute i zaslužuje da se nastavi razvijati.
