Cijena nafte iz noćne more o kojoj nitko ne govori — RT Business News

Kada su prve američke i izraelske rakete pogodile Iran prije više od mjesec dana, cijena nafte od 150 dolara po barelu smatrala se predviđanjem sudnjeg dana. Ali cijena fizičke nafte Brent već je za dlaku od 150 dolara, dok terminska cijena još nije sustigla.

Predmjesečna terminska cijena Brent – ​​koja služi kao barometar za 80% svjetske sirove nafte – već je nekoliko tjedana iznad 100 USD po barelu. Rastući i padajući kako predsjednik SAD-a Donald Trump mijenja ciljeve rata i datum završetka, u četvrtak je zatvoren iznad 109 dolara, što je već više nego u bilo kojem trenutku od eskalacije sukoba u Ukrajini početkom 2022.

Ali da bismo razumjeli koliko ozbiljna sadašnja kriza postaje, važno je pogledati cijenu Dated Brenta. Opširno praćeno samo tijekom razdoblja poremećaja na tržištu, ovo predstavlja stvarnu cijenu na licu mjesta koju kupci plaćaju za teret Brent u Sjevernom moru. U četvrtak je dosegnuo 141,37 dolara, razinu neviđenu od početka financijske krize 2008. godine.

To govori o ozbiljnom nedostatku ponude na terenu jer su kupci spremni platiti ogromnu premiju da se dočepaju bačvi, ne u bliskoj budućnosti, već upravo sada.

Koje je značenje ogromnog širenja?

Ono što novine i televizijske kuće obično prikazuju je cijena Brenta za prvi mjesec: kupuju trgovci za isporuku na određeni datum sljedećeg mjeseca. Ovo je najlikvidnije i široko kotirano mjerilo. Važno je da cijene odražavaju buduća očekivanja, tako da se u ovom slučaju ulagači klade na barem neku vrstu deeskalacije i raspleta u Perzijskom zaljevu.

Prednji mjesec također je domena špekulanata koji nemaju namjeru ikada primiti naftu: umjesto toga nastoje iskoristiti promjene cijena i napustiti svoje pozicije prije isporuke. Prvomjesečna cijena naravno odražava fizičku stvarnost – ali je također donekle financijska.

Činjenica da se stvarna fizička sirova nafta Brent kreće po cijenama za 32 USD višim od prethodnog mjeseca ukazuje na to da je fizička ponuda nafte izuzetno mala. Obično je raspon između ugovora za prvi mjesec i Dated Brent manji od 2 USD, iako na skučenom tržištu može skočiti nešto više. Ovo što sada vidimo je krajnje nenormalno. Ova viša cijena Dated Brent nije rezultat hedge fondova ili zamahnih trgovaca koji povećavaju cijenu. To je ono što se na terenu mijenja za prave bačve.

Epicentar krize je Hormuški tjesnac. Mnogo ovisi o tome što se događa u ovoj prigušnoj točki. Manje od 40 km širok na najužem mjestu, nešto manje od trećine svjetske morske nafte prolazi tjesnacem na putu od bliskoistočnih proizvođača do globalnih tržišta.

Nekada slobodni međunarodni plovni put, tjesnac je de facto pretvoren u cestu s naplatom cestarine koju nadzire iranska vojska. Iranski Korpus čuvara islamske revolucije (IRGC) odlučuje kojim je plovilima dopušten prolaz, s ograničenim brojem kineskih, indijskih, pakistanskih i južnoafričkih brodova koji prolaze posljednjih tjedana. Dnevni tranziti su pali sa oko 130 prije rata, na nisku jednocifrenu brojku prošlog mjeseca, i oko desetak ovog tjedna.

Zašto se prvi mjesec Brent ne trguje bliže spot tržištu?

Na temelju razlike u cijeni, tržište terminskih ugovora za naftu Brent još uvijek je relativno optimistično u pogledu izgleda za rješenje. Neki analitičari, međutim, vjeruju da se tržište ne obračunava u potpunosti s nedostatkom ponude koji sada tjera spot cijene do vrha. Tu je i tipično internetsko brbljanje o tome da se tržištem ročnica manipulira kako bi se zadržala neka vrsta poklopca na cijenama nafte. Drugim riječima, veliki namaz privlači veliku pažnju.

U međuvremenu, nema znakova da će se normalan promet u Hormuškom tjesnacu uskoro nastaviti. Američki predsjednik Donald Trump mijenjao je između proglašavanja prolaza otvorenim i naredio brodskim tvrtkama da “imaj hrabrosti” i ploviti kroz njega bez obzira, obećavajući da će ga SAD otvoriti, i govoreći svojim saveznicima da se sami pozabave zatvaranjem. Poruke i Trumpov vremenski okvir za okončanje sukoba mijenjaju se iz dana u dan.

Gledajući druga mjerila, postoje znakovi produbljivanja krize. Nafta iz Dubaija i Omana sada se prodaje za znatno iznad 150 dolara, odražavajući poteškoće koje ove zemlje Zaljeva imaju u izvozu svojih proizvoda, dok je West Texas Intermediate (WTI) – čija se cijena nalazi u Oklahomi bez izlaza na more – premašio Brent za 3 dolara u četvrtak. To ukazuje na to da trgovci predviđaju daljnje neizvjesnosti s opskrbom morske nafte Brent te se umjesto toga okreću prema američkoj sirovoj nafti.

Dodatno, promptni raspon WTI sirove nafte (razlika u cijeni između dva najbliža ugovora) proširio se na više od 16 dolara po barelu u četvrtak, što je najveća rekordna premija. Ova vrsta širenja spreada često je posljedica kratkih prodavača koji su se kladili na pad cijene (u ovom slučaju zbog brzog završetka rata) koji su bili pritisnuti i otkupljivali ugovore kako bi zatvorili svoje pozicije, zauzvrat podižući početne mjesečne cijene.

Koliko visoko će ići nafta?

Ogromna razlika između onoga što trgovci hedge fondova vide na svojim Bloombergovim terminalima i onoga što kupci upravo sada plaćaju je očigledna crvena zastavica, što ukazuje na golemu krizu u ponudi. Fizičke cijene nafte približavaju se psihološkoj barijeri od 150 dolara, a analitičari su prilagodili svoja predviđanja najgoreg scenarija, a CNN je u četvrtak objavio da će, ako se sukob oduži do lipnja, cijena za prvi mjesec iznositi 200 dolara “nije tako ludo kao što zvuči.” Prešućena je činjenica da bi uz početnu mjesečnu cijenu od 200 dolara, spot cijena gotovo sigurno bila još viša.

Udaljavajući se od Brent i WTI, postoje deseci različitih cijena nafte, koje predstavljaju više od 100 različitih mješavina sirove nafte, njihove spot cijene i njihove različite terminske ugovore. Sve su veće nego što su bile u veljači, a za prosječnu osobu diljem svijeta rezultat je isti: rat protiv Irana učinio je gorivo, hranu i osnovne potrepštine skupljima, a život težim.

“Globalna recesija već je neizbježna ove godine, a najteže su pogođene zemlje uvoznice energije,” Upozorio je u četvrtak izaslanik ruskog predsjednika Kirill Dmitriev. “To će mnogima postati jasno do lipnja.”