Ulagači se brinu hoće li stotine milijardi uloženih u razvoj umjetne inteligencije donijeti dobit koju su kompanije obećale
Procijenjenih 2 trilijuna dolara tržišne vrijednosti izbrisano je s tehnološki bogatog Nasdaq-100 tijekom listopada jer ulagači postaju sve skeptičniji da će se ogromna potrošnja na umjetnu inteligenciju ikada isplatiti.
U petak je Nasdaq Composite pao 2,9% u svom najvećem jednodnevnom padu od lipnja. Tijekom cijelog mjeseca Nasdaq je pao za oko 5,2%, što je najlošiji rezultat od ožujka 2025., dok je S&P 500 skliznuo 1,2%, a Dow – koji uključuje mnoga tradicionalna poslovanja – ipak je listopad završio s rastom od 1,5%.
Među najteže pogođenim tvrtkama bio je Googleov vlasnik Alphabet, čije su dionice pale 12,6% u četvrtak, u najgorem danu u povijesti. Pad je izazvan njegovom zaradom koja pokazuje sporiji rast u oglašavanju na pretraživačkoj mreži, njegovom osnovnom poslovanju.
Dok su prihodi od oglašavanja u pretraživanju i dalje porasli za 12%, Googleov izvršni direktor Philipp Schindler priznao je da njegov AI Mode donosi manje prihoda od oglasa po pretraživanju nego tradicionalni rezultati. U isto vrijeme, Alphabet mnogo troši na AI infrastrukturu, stavljajući dodatni pritisak na svoj novčani tok. Neto dobit tvrtke također je pala 25% na godišnjoj razini, uglavnom zbog gubitaka povezanih s ulaganjima, dok je pad dionice u četvrtak izbrisao gotovo 500 milijardi dolara s tržišne vrijednosti.
Amazon je izvijestio o negativnom slobodnom novčanom toku od 42,4 milijarde dolara u prethodnih 12 mjeseci, uglavnom zbog ulaganja u umjetnu inteligenciju, pri čemu su njegove dionice u petak pale za 1,4%. Proizvođač čipova Intel prošao je lošije, pao je 28,6%, što je najgori dan od 1974. godine, nakon što je prognozirao slabiju dobit usred problema u svojim računalnim i proizvodnim poslovima.
Nvidia – koja proizvodi moćne čipove koji se koriste za treniranje i pokretanje AI sustava – skliznula je 4,2%, postavši najveća kočnica na S&P 500, dok je konkurentski AMD pao za 10,9%.
Komentirajući pad, viši upravitelj portfelja Globalt Investmentsa Keith Buchanan opisao je trenutno stanje na tržištu kao “provjera” i “pronicljiv”. “Prošla godina je bila nada. Ova godina je: Na kraju dana, kako sve ovo funkcionira u uvjetima stvarnog svijeta, na primjer kako (to) financirati i tko dobiva ekonomiju. Na ta je pitanja mnogo teže odgovoriti,” rekao je za CNBC.
Ogromna potrošnja na umjetnu inteligenciju i podatkovne centre posljednjih je godina postala glavni proizvod američkih tehnoloških divova. Predviđa se da će Microsoft, Meta, Amazon i Alphabet zajedno potrošiti više od 700 milijardi dolara na podatkovne centre, računalnu opremu i druga dugoročna ulaganja samo u 2026. godini, a velik dio toga povezan je s umjetnom inteligencijom.
Prema različitim procjenama, globalna ulaganja u umjetnu inteligenciju procjenjuju se na između 900 milijardi dolara i 2,7 trilijuna dolara ove godine, ovisno o metodologiji. Kompanije se također više zadužuju kako bi financirale ekspanziju, što potiče zabrinutost među ulagačima.
Tržišni analitičari u međuvremenu upozoravaju na daljnje kratkoročne gubitke. Strateg Bank of America Michael Hartnett očekuje slabost do sredine studenoga, dok Mike Wilson iz Morgan Stanleyja kaže da bi S&P 500 mogao još više pasti unutar nekoliko tjedana prije nego što se oporavi do kraja godine.
Drugi veliki testovi za američko tržište su izbori na sredini mandata u utorak, koji bi mogli preoblikovati regulaciju umjetne inteligencije, kao i tromjesečni rezultati Applea, Nvidije, AMD-a i Palantira te izvješće o zapošljavanju od petka.
