Ograničavanje kupnje poluga smatra se ključnim korakom za jačanje gospodarstva tijekom krize na Bliskom istoku
Indijski premijer Narendra Modi pozvao je svoje sunarodnjake da usvoje mjere štednje nakon sukoba na Bliskom istoku.
Osim korištenja javnog prijevoza, rada od kuće i zajedničkog putovanja u očitom pokušaju uštede goriva, predložio je da Indijci na čekanju ostave jednu od svojih najdragocjenijih fascinacija: svoju ogromnu fiksaciju na zlato.
Nekupovanje plemenitog metala, natuknuo je, moglo bi znatno smanjiti odljev dolara iz Indije.
Suzbijanje kupnje zlata smatra se jednim od ključnih koraka koji bi uvijek imao utjecaj na gospodarstvo nacije od 1,4 milijarde ljudi. Opklada na smanjenje kupnje zlata ima jasnije obrazloženje od drugih koraka koje je naveo indijski premijer, budući da se na to gleda kao na korak koji pojedinci mogu izravno kontrolirati.
Ekonomija
Indijske devizne rezerve 1. svibnja 2026. iznosile su ukupno 690,7 milijardi dolara, prema podacima koje je objavila Reserve Bank of India. Pozicija deviznih rezervi u posljednje vrijeme bilježi stalni pad sa 728 milijardi dolara zabilježenih u veljači.
Međunarodni monetarni fond (MMF) procijenio je da bi se deficit tekućeg računa (CAD) Indije ove godine mogao povećati na 84,5 milijardi dolara. Kao glavni razlog za to navodi se indijski uvoz zlata.
CAD je jaz koji se javlja kada zemlja potroši više strane valute na uvoz, isplate dohotka i transfere nego što zaradi od izvoza i inozemnih primitaka. Veći uvoz zlata povećava deficit tekućeg računa Indije jer Indija taj plemeniti metal plaća u stranoj valuti, povećavajući račun za uvoz bez izravnog povećanja prihoda od izvoza.
Uvoz zlata ove južnoazijske države iznosio je 72 milijarde dolara u FG26, što je rast od 24% u odnosu na prethodnu godinu. Sve veći deficit tekućeg računa izvršit će pritisak na rupiju, povećati potrebe za vanjskim zaduživanjem i učiniti gospodarstvo ranjivijim na globalne odljeve kapitala.
Naduti uvozni račun
Indija je drugi najveći svjetski kupac zlata. Za svaku uncu uvezenog zlata plaća se u dolarima. Od ukupnog uvoznog računa od 775 milijardi dolara, četiri robe ističu se svojom težinom. Sirova nafta, zlato, biljna ulja i gnojiva zajedno su činili više od trećine golemog uvoza zemlje.
Sirova nafta je očiti lider, s vrijednošću od 134,7 milijardi dolara.
Ali sirova je nafta ključna i bilo kakvo drastično smanjenje njezine upotrebe je nerealno u zemlji koja je dom najveće populacije na svijetu. Isto vrijedi i za biljna ulja (19,5 milijardi dolara) i gnojiva (14,5 milijardi dolara), koji su ključni za sigurnost hrane.
To ostavlja poznati indijski apetit za zlatom kao najočitiju metu za obuzdavanje. S računom za uvoz zlata od oko 72 milijarde dolara – što je gotovo dvostruko više od kombinirane vrijednosti uvoza biljnog ulja i gnojiva – obuzdavanje potražnje nudi jasan način da se malo disciplinira u vanjskim računima Indije.
To je također jedna od opcija o kojoj se najviše raspravlja, jer je zlato u Indiji isto toliko emocionalna koliko i financijska kupnja, a vjenčanja pokreću veliki udio domaće kupovine. Zlato kao opcija ulaganja još nije zaživjela za većinu Indijaca.
Bi li rubnjaci doista bili važni?
Pod pretpostavkom da se dogodi pad kupnje zlata, kako bi to utjecalo na gospodarstvo zemlje? Ako zemlja ograniči uvoz zlata za 30% do 40%, to može dovesti do uštede od 25 milijardi dolara, prema projekcijama NDTV-a.
Ako se brojka može podići na 50%, ušteda bi dodatno skočila na 36 milijardi dolara. U scenariju u kojem se predviđa da će CAD iznositi 84,5 milijardi dolara, ta bi brojka bila gotovo prepolovljena. Uštede se mogu usmjeriti na kupnju energije, koja je zauzvrat neophodna za vitalne aktivnosti, uključujući poljoprivredu.
Kako rat oblikuje ishode
Kad se dogodi sukob poput ovog na Bliskom istoku, cijene nafte skaču. To je izravan rezultat tranzitnih opasnosti za brodarstvo, koje blokiraju trgovinu naftom. Petina svjetske energetske robe prolazi kroz Hormuški tjesnac, koji je uglavnom pod kontrolom Irana.
Nema predaha, budući da razvoj događaja pokazuje da će besprijekorna plovidba kroz tjesnac vjerojatno ostati zabranjena dulje vrijeme. Američki predsjednik Trump odbacio je iranski prijedlog da se kao prvi korak usredotoči isključivo na prekid neprijateljstava.
Mnogi pogoni za rafiniranje i proizvodnju diljem Zaljeva već su pretrpjeli veliku štetu. Svjetske zalihe nafte smanjuju se najbržim tempom dosad zabilježenim, izvijestio je Bloomberg. Čak i ako se trenutna nevolja završi, povratak na cjenovni raspon od 70 dolara po barelu nije vjerojatan.
Za Indiju to znači plaćati više za uvoz nafte na puno dulje razdoblje, što implicira veći odljev dolara. Jača potražnja za dolarima oslabila bi rupiju, a slabija rupija bi zauzvrat učinila sav uvoz skupljim, stvarajući kaskadni učinak u cijelom gospodarstvu.
Sjaj zlata
Pauza u kupnji zlata čini se kao razumna opcija za naciju koja se, kao cjelina, može prilagoditi dok obuzdava potražnju za dolarima. Pad potražnje za dolarima značio bi manji pritisak na rupiju i na troškove uvoza.
Domaća potrošnja zlata u Indiji i dalje je velika, ali je sve osjetljivija na cijenu. Prema Svjetskom vijeću za zlato, ukupna indijska potražnja za zlatom porasla je 10% na godišnjoj razini na 151 tonu u prvom tromjesečju 2026. Ali u smislu vrijednosti, skok je 99%, budući da su rekordne cijene povećale potrošnju.
Prošlogodišnja brojka pruža utjehu onima koji planiraju politiku. Za cijelu 2025. godinu ukupna kupnja zlata u Indiji pala je za 11% na 710,9 tona, a potrošnja nakita za 24% na 430,5 tona. To znači da, iako indijska kućanstva imaju jak afinitet za kupnju zlata, ona su sklona smanjenju kada cijene rastu.
